自2014年油价暴跌以来，海工市场一直在低位徘徊，终面临严峻挑战。海工市场低位运行的一个显著特征是海工装置交付速度长期缓慢。虽然交付放缓为近年来海工市场供给侧改善提供了支持，然而这也释放了一个明显的信号，即虽然市场出现些许改善，市场长期处于低谷所带来的负面影响仍是十分持久的。

交付率急速放缓

2010年7月海工装置的交付率达到历史顶峰，单月交付量达到92台。然而2014年随着油价暴跌，海工市场行情急转直下，海工装置的交付速度开始放缓。2019年海工装置全年交付量仅为189台（其中包括10台改装装置），相较2014年水平（606台）下降72%。2020年1月份仅有6台海工装置（包括改装）交付，这使得过去6个月的月交付均值降至13台（如图表所示）。

延迟交付的原因

虽然在市场行情较好的时候也会出现延迟交付，但是这一情况在市场疲软时期会非常严重。延迟交付的部分原因是由于船厂建造能力不足；另一方面，行情萧条时船东面临无法接收船舶或者融资难以落实的风险也是延迟交付的普遍原因之一。此外，海工市场的上一轮繁荣时期曾催生出大量以资产交易为目的的投机订单；随着市场下行，这些未能出售给作业公司的订单最终以烂账在船厂作为收尾。

这样的例子在海上钻井装置（MODU）市场中比比皆是，该原因所造成的海上钻井装置延迟交付的程度远胜于船厂自身的能力因素。除此之外，许多海工辅助船（OSV）的投机订单也面临着相似的境遇，尽管其中很多的平台供应船（PSV）当初是为作业公司量身定制的。虽然船东有意接收船舶，但由于无法获得融资或为新船找到租约，进而使得交付难以完成。因此这些海工辅助船最终也不得不闲置在船厂。截至目前，全球尚有221艘海工船未能交付，其中172艘是在2015年市场衰退前签订的。

虽然海工市场的交付水平依旧处于历史低位，但这些闲置许久的海工装置手持订单已经开始找到解决之道。在2019年交付的189台海工装置中，有83台曾签订于市场衰退之前；其中移动式钻井装置所占份额最大，共计31台。这主要是因为中方资本的介入使得许多钻井装置的所有权完成由船厂向租赁公司的转变，而后通过光船租约交给钻井公司运营。同样，2019年所交付的43艘海工辅助船（其中31艘为平台供应船）中也有部分船舶是以相似的解决方案得以交付。尽管如此，海工市场中依旧有大量装置尚待交付。截至2020年2月初，全球海工装置手持订单数量为536台。

市场行情的信号

海工装置交付持续放缓已经清晰地表明了市场下行压力所带来的影响。相比之下，随着商船板块市场行情出现较大程度的改善，近年来商船的交付量已经趋于平稳，并且2019年有所增长。虽然闲置的海工装置手持订单能够得到交付是海工市场行情改善的积极信号，部分细分市场也的确开始从历史低位稳步回升，但海工装置的交付趋势也向我们提供了一个很好的案例，告诉我们当市场承压并长期下行时会发生什么。