中东-远东之间的运费比近期峰值降低45%

当前的运价指数比6月中旬的近期高点下降45%。中国的原油库存在7月底达到10.2亿桶，创出历史最高水平。除了石油需求低于预期外，中国也因为油价高而减少进口……

当前的运价指数比6月中旬的近期高点下降45%。中国的原油库存在7月底达到10.2亿桶，创出历史最高水平。除了石油需求低于预期外，中国也因为油价高而减少进口……

超大型油轮（VLCC）的现货（即时合约）运费跌至2个月以来低点。中国截至6月积极进口，但当前在国内需求疲软导致原油库存增加的背景下有所减弱。还存在鉴于中东产油国减产导致高油价而减少进口的一面。夏季对取暖用油等的需求较少，从季节上来看运费有可能持续疲软。

作为超大型油轮主要航线的中东至远东之间的运费指标“世界油轮运价指数”（WS、基准运费为100）截至8月16日下跌至46.03，创出6月上旬以来的低水平。6月中旬，由于台风等造成油轮短缺等原因，上涨至83.46。现在比当时下降45%。

此前旺盛的中国原油购买减弱是运费下降的主要原因。出于对经济活动复苏的期待，中国在3月和6月增加了原油进口。原油市场分析公司Vortexa的数据显示，中国6月的海上进口量达到1140万桶，同比增长40%。

Vortexa的数据显示，中国的原油库存在6月底增至9.8亿桶，达到新冠疫情导致需求锐减的2020年8月以来的高水平。库存显著增加，进口锐减，中东的船只过剩的问题加剧，拉低了运费。

中国的原油库存在进口量开始下降之后仍在增加。7月底达到10.2亿桶，超过2020年8月，创出历史最高水平。

Vortexa的中国市场分析师Emma Li指出，“在进口量下降的同时库存增加，这表明炼油厂的开工率不高”。有分析认为中国经济的复苏要比预期迟缓。制造业等缺乏强劲势头，石油需求也低于预期。

日本海运经纪公司Atlas的社长滨崎作司表示，“中国因原油价格上涨而正在减少进口”。自7月以来，原油价格由于石油输出国组织（OPEC）+等产油国减产而出现上涨。

中国有可能是在减产前增加采购，扩大库存，在价格上涨后为对抗欧佩克+而减少进口。

沙特阿拉伯已表明9月将继续减产。受到西方国家制裁的俄罗斯也在减产原油，此外还有观点认为从黑海出口会变得困难。当前在季节上处于原油需求低迷期，全球原油运输量下降，运费有可能持续低迷一段时间。

另一方面，也有很多观点认为下行空间有限。自2022年俄罗斯进攻乌克兰以来，欧洲增加了对中东和美国产原油的进口，以替代俄罗斯产，而中国和印度则增加了俄罗斯产的进口，原油贸易模式发生了变化。超大型油轮的运输距离延长，运费易被推高的环境将持续下去。

Vortexa的Emma Li认为，“中国将增加从现货价格颇具吸引力的西非和南北美洲的进口，以替代中东原油”。从西非、美国墨西哥湾和巴西到中国的运输来看，每次航行的天数比从中东出发的时间更长，到返回之前需要更长时间，可装货的船只的数量会减少。

如果从美国出发的航线等的油轮运费行情改善，在中东等待装货的船只将前往美国，从而导致中东的供应减少，这也将成为从中东出发的运费上涨的原因。