中国船舶租赁（3877.HK）公布2023年中期业绩。期内溢利涨超20%，年化平均净资产回报率达18.4%。「一体两翼」助力业绩高速发展。

01.科学制定营运策略，“弹性收益”业务总体实现超市场基准收益

受全球宏观经济影响，2023年上半年，BCTI指数均值较2022年同期下滑21.1%，VLGC（液化石油气）租金上涨明显。但通过科学的运营安排，有效的营运支出管控，本集团执行短期租约的合营油轮船队投资收益逆市提升，其中8艘5万吨级成品油╱化学品运输船实现归属本集团投资收益为0.98亿港元，同比上涨162.4%；6艘7.5万吨级成品油轮实现归属本集团利润约0.91亿港元，同比上涨63.4%。4艘超大型液化石油气船队表现优异，实现归属本集团投资收益0.61亿港元，同比上涨39.7%。自营的8艘散货船（包括6艘6.4万吨级散货船和2艘8.2万吨级散货船），实现净利润0.34亿港元。今年上半年，26艘短期及即期运营的船舶共为本集团创造利润约2.8亿港元。

02.创新业务拓展及投放模式，

积极应对市场加剧的竞争态势，

船队资产优质均衡

2023年上半年，新造船市场热度不减，船价高企、船位紧张，船舶融资市场竞争加剧，公司发挥懂船、懂船东、懂市场的优势，挖掘具有良好市场前景的细分赛道，创新清洁能源产业合作新模式，承接高质量二手船项目，在管控好总体风险前提下，审慎拓展新增项目。与客户深化交流，积极回应客户关切，妥善处理船舶提前回购请求，维持存量项目总体稳定。2023年1-6月，公司新签船舶8艘，交付起租4艘，提前回购9艘。

把握后疫情时代旅游业反弹机遇，签订2艘豪华客滚船，顺应国家海洋发展战略，新增2艘10万吨智慧渔业养殖工船；服务杭州亚运会水上文旅项目，签订4艘绿色混动游船，实现境内人民币船舶租赁项目新突破，促进船舶电气化、推动院所科技成果转化。7月，本集团创新业务开展新模式，与航运管理公司、油气运营商（运输需求方）进行三方合作，联合投资2艘17.4万方LNG运输船，构建风险共担、收益锁定的三方共赢模式；8月，发力能源运输市场，利用境外的政策便利，新签2艘VLCC二手船融资租赁项目。

截至2023年6月30日，公司船队规模总计本集团（包括合营及联营公司）船舶组合规模为155艘，其中起租运营124艘，31艘正在建造，运营船舶平均船龄约3.8年。1年期以上租约（即不包括即期运营项目和1年内到期租约项目）平均租约剩余年限为6.8年。按合同金额计，本集团在运营船队组合中，海上清洁能源装备、集装箱船、液货船、散货船、特种船分别占41%、7%、18%、19%、15%。

自2022年3月以来，美联储进入快速加息通道。7月27日，美联储再次宣布加息25个基点，将联邦基金利率目标区间调整至5.25%-5.5%，达到22年来最高。为应对资金成本快速上涨压力，公司进一步强化现金流管控，提高资金利用效率；开展跨币种融资，创新融资渠道；缩减有息负债规模，优化资本结构。通过出色的财务管理，随着美元利率上升，公司2023年上半年金融服务类收入（包括融资租赁收入和贷款利息收入）比2022年同期增长3.49亿港元，增幅70.9%；而融资成本及银行费用仅增长1.08亿港元，增幅30.3%。2023年上半年平均有息负债平均成本控制在3.4%，较2022年上半年仅提高1个百分点。

利用人民币的相对利率优势，在中国境内发行10亿人民币可持续发展挂钩熊猫债，票面利率3.3%，创下发行期间AAA级同行业同期限最低发行利率。抓住上半年港币利率优势，将部分美元短期浮动利率贷款转为港元浮动利率贷款，上半年节省财务费用约1689万港元。为控制利率风险，在美联储本轮加息周期前，公司抓住美元利率低位有利时机，开展了一系列利率互换交易，上述交易上半年总计节省财务费用6686万港元。

通过加强船舶管理效率，减少船员换班费用，2023年上半年公司船舶管理费用为1.37亿港元，比去年同期缩减916万港元。

得益于公司完善的全面风险管理体系和高效的资产管理水平，2023年上半年，公司船舶资产利用率和整体租金收取率均为100.0%。截至2023年6月30日，公司信贷类不良资产为2373万美元，占信贷资产总额0.93%，拨备覆盖率为297%。

04.推进ESG理念全面融入经营管理，

提升公司ESG专业治理能力

深入践行ESG理念，完善公司治理机制。设立董事会ESG与可持续发展委员会，成立ESG领导小组及专家研究小组，建立 “双层四级” ESG管理架构。对ESG管理现状进行系统分析，出具《ESG管理差距分析报告》，并基于公司重要性议题和所识别的重大非财务风险梳理了ESG治理提升行动计划。成功受邀参加标普国际2023年CSA评估，开展ESG评级工作。荣登《财富》中国杂志（《Fortune》）2023年ESG影响力榜，在WIND ESG指数中获评BBB级。鉴于公司良好的治理机制及改革成果，公司再次荣获中央企业所属“双百企业”2022年度专项考核最高级别“标杆”级，在中国船舶集团有限公司成员单位董事会年度评价中获评“优秀”。

以绿色金融、绿色航运助力“双碳”战略。公司深入推进公司清洁能源产业战略，密切跟踪EEXI和CII政策的执行情况以及欧盟碳税政策的制定情况，按照原定计划启动对联合投资的4艘VLGC船双燃料改装。受纳斯达克邀请加入其可持续证券发行人网络，获得纳斯达克2023年度ESG披露透明度徽章。与上海船舶设计院联合投资的节能科技公司发展良好，将围绕高效推进、绿色减阻、集成控制和低碳零碳四大领域布局船舶绿色产品，致力研发船舶绿色节能新技术，转化研究成果。

积极服务香港社会。公司充分利用自身在船舶、航运及金融业界的广泛联系，为香港企业与内地企业的交流搭建平台，助力粤港深入合作，切实推动香港融入国家发展大局。同时深入香港社会，服务香港市民，通过积极派出义工、提供修缮基金等方式，积极参加“爱心修缮十八区”“庆回归26周年社区关怀行动”，为香港超过260户基层家庭提供爱心修缮服务，为300户长者或困难家庭派发米、面、食油等生活物资。

PROSPECT 展望

今年下半年，公司将继续秉承“专业、专注、创新、高效”的核心价值观，进一步完善船舶租赁与投资运营一“一体两翼”的战略布局，以市场化、专业化、国际化为导向健全航运类资产管理机制，根据市场趋势判断制定相适应的租约安排和定价策略，进一步提升航运类资产的经营效益。公司将密切关注市场变化，择机处置若干船龄相对较大、市价处在相对高位的船舶，兑现溢价收益。今年新造船交付主要集中在下半年，预计接收2艘17.4万LNG运输船、5艘超大型集装箱船、1艘豪华客滚船、1艘LR2油轮等一批单体资产价值较大的船舶，公司将密切跟进建造进度，提前做好交船前准备工作，确保按期交船，力争提前起租运营。公司将实施“走出去”战略，积极应对船舶融资市场的激烈竞争，加大对船东和客户实地拜访密度，发掘项目机会、稳固合作关系，同时根据市场业态创新业务模式，实现多方合作共赢。公司将深入推进精益管理，创新融资模式，根据货币市场变化调整融资策略，控制资金成本；完善全面风险防控体系和内控合规体系建设，化解存量风险，杜绝重大风险事件。公司也将进一步增进与资本市场的联系，开展多形式的交流活动，引导市场更加了解本公司，以及中国船舶工业的发展历程和未来前景。