Hapag-Lloyd赢得竞标的前景黯淡，而本国的意向买家则缺乏财力

达成适合的价格可能是最大的挑战。国有卖方很难大幅折价出售他们在HMM的控股权，而面对低迷的集运市场，竞标者不愿支付溢价

市场猜测日益增多，质疑韩国班轮公司HMM的出售计划或会因缺乏合适买家和糟糕的市场状况而流产。

据报道，Hapag-Lloyd已加入收购HMM控股权的角逐。在8月21日初步投标截止后，其已与三家韩国竞争对手一起入围。

韩国开发银行（Korea Development Bank）和韩国海洋经营公司（Korea Ocean Business Corp）正在寻求出售其在HMM的41%的股权。如果这两家国有股东选择将持有的所有可转债和认股权证转换，这一比例可能会增至58%。

HMM 的目前市值约为 8.4 万亿韩元（63 亿美元）。周三，该公司股价收于17,160韩元，约为2021年5月峰值水平的三分之一，当时集装箱运输市场正受益于大流行引发的繁荣。

“我预计韩国开发银行将会撤销出售计划。考虑到目前的价格仅为账面价值的60%，KDB很难为如此大的折价交易正名，而有意向的买家也不愿意在当前疲软的市场条件下支付任何重大溢价。”Linerlytica分析师Hua Joo Tan对《劳氏日报》表示。

他补充道，Hapag-Lloyd赢得竞标的前景也因此十分渺茫。

这家总部位于汉堡的公司拒绝对这些猜测发表评论。该公司此前表示，它始终在研究进一步发展和增长业务的可能性，而投资其他航运公司是选项之一。

HMM近年来的船队扩张使其成为全球第八大班轮公司，尽管其总运力仍不到第七名长荣海运的一半。

然而，收购 HMM 将使Hapag-Lloyd能够将其运力（包括订单）扩大到超过 300 万标准箱，从而巩固其目前作为第五大承运商的地位。

之前，将现代液化天然气航运（Hyundai LNG Shipping）出售给外国实体的尝试遭遇了强烈的国内反对。其主要股东公司不得不转而在市场上出售公司的船队。

与此同时，韩国媒体披露，HMM收购案的另外三家本国竞标公司为LX International、Dongwon Industries和Harim。他们都涉足贸易和物流业务，可能会从此次收购的协同效应中受益。

但他们都没有足够大的规模和现金来承载这笔交易，且都在寻找财务合作伙伴以增加成功的机会。

LX是其中规模最大、也是最具流动性的一家。这家集团企业可以通过收购HMM获得更稳定、成本更低的航运仓位，来支持其贸易板块。它还可以将海运与现有的陆运和航空运输业务相互整合，进一步提升其整体物流能力。

根据其最新的财务报告，LX拥有约130亿美元的总资产和18亿美元的现金及现金等价物。

相比之下，HMM的资产价值约为180亿美元。而截至六月底，Hapag-Lloyd的资产价值接近210亿美元。

一位驻首尔的交运股票分析师表示：“韩国开发银行确实希望由本土公司来收购，但问题是有实力的竞标者寥寥无几。”

在竞标开始之前，韩国航运公司SM Line的母公司SM Group表示愿意接管HMM，但收购价不能超过4.5万亿韩元。

Alphaliner在一份报告中表示：“韩国媒体在猜测，由于没有大型、资源充裕的韩国公司对HMM投标，出售可能会再次推迟。”

韩国发展银行的一位官员拒绝发表评论，也拒绝透露入围竞标者的名单。不过，该人士表示，希望出售能在今年年底前完成。