据悉，近期由于油轮巨头Euronav的两大股东Compagnie Maritime Belge （CMB）和Frontline正在讨论中的交易细节遭到泄露，随后出现的媒体报道导致Euronav股价动荡并暂停了股票交易。本周四， Euronav发布新闻稿对此做出回应，证实Frontline 和 CMB正在商讨解决 Euronav 战略和结构僵局的综合方案。Frontline也于同日发布声明，承认其与CMB即将达成重大股份收购和船队出售协议。

这意味着，Frontline背后的挪威船王John Fredriksen与CMB背后的Saverys家族关于Euronav控制权的争夺战即将尘埃落定。

合并始末

2022年4月7日，Euronav 和 Frontline签署条款清单，两家公司各自的董事会已经批准了潜在的全股合并，按照每1股Euronav 股份交换 1.45 股 Frontline 股份的比例进行。合并后，Euronav 和Frontline股东将分别拥有59% 和41%的股份。合并后的集团将以 Frontline 的名称进行交易，Euronav 的负责人 Hugo deStoop 将担任合并后集团的首席执行官。

2022年7月11日，Frontline和 Euronav就全股合并达成最终协议，合并后的公司将成为全球最大的油轮公司。其形式是 Frontline 以股票换股票的方式和1.45/1的比例收购 Euronav 的全部流通股。条件是在要约收购后至少拥有 Euronav 50%+1的股份、Frontline 搬迁到塞浦路斯、不发生重大变化以及获得监管部门的批准。双方声明称，合并后，现有 Euronav 股东持股约 55%，现有 Frontline 股东持股约 45%。要约收购预计在2022 年第四季度Frontline 迁至塞浦路斯后启动。

2022年11月初，Euronav发布声明称，与Frontline的合并计划将略有延迟，因为Frontline的收购要约预计要到2023 年第一季度才能提出。

2023年1月9日，Frontline宣布终止其与Euronav达成的合并协议。随后，Euronav也于1月10日发布声明，证实已收到 Frontline要求单方面终止两家公司于2022 年7月签署的合并协议的来信。

2023年1月中下旬，Euronav管理层试图寻求法律补救措施来阻止协议的终止，而 CMB 则召开了一次 Euronav 股东大会，试图罢免目前的 Euronav 监事会，并任命自己的成员，其中包括 CMB 附属成员。

2023年10月5日，Frontline和Euronav同时发布公告称双方计划达成股份收购和船队出售协议。

股东较量

John Fredriksen和Saverys家族是Euronav公司的两大股东。自合并方案提出以来，Saverys家族一直强烈反对两家公司合并，不仅通过其控股公司CMB发布声明公开提出反对意见，并且一再通过增持股份、调整监事会成员等一系列举措阻止合并进行。

主要分歧在于这两大股东对Euronav的未来发展方向有着完全不同的规划，John Fredriksen希望通过合并构建全球最大上市油轮公司，成为油轮市场的领导者，而Saverys家族则意在脱碳，想要进军集装箱船和散货船领域，实现多元化发展，并且支持氢、氨能源利用。

今年6月，美国油轮船东Peter Georgiopoulos曾在采访中表示，Frontline与Euronav 的合并是一场“不专业”的董事会之争，驱动他们的是自负和对航运领地的捍卫。事实证明，合并尝试并不成功。John Fredriksen在 Euronav 的股份从之前的 26.5%增加到了28.48%，离触发强制要约收购的30%股份要求只差一点点。尽管Frontline持续增持公司股票，但Saverys家族通过CMB积累了足够多的 Euronav 股份，迫使 Frontline 退出。

Peter Georgiopoulos对 Euronav 框架内的战略表示不理解。他说：“你要是想转型成一家氨气公司，那就应该用新船开创一番新事业。”并指出：“虽然大家都在谈论合并和做正确的事，但我认为每个人都只是想保护自己的小领地。

最终出路

两家公司在10月5号的最新声明中披露的交易条件如下：

●Frontline将以23.5亿美元的价格从 Euronav船队中收购一支由24艘 VLCC组成的现代化船队，但前提是完成下述股份收购，并获得 Euronav股东特别大会投票批准。

●Frontline 和 Famatown（John Fredriksen旗下公司）将同意以每股18.43 美元的价格向CMB 出售其在 Euronav的全部股份（占 Euronav 已发行股份的 26.12%），随后以相同的价格进行公开强制要约收购。

●股份出售后，Euronav 针对 Frontline 及其关联公司的未决仲裁诉讼将终止。

Frontline和 Euronav在公告中强调，双方之间的讨论进展良好，不过该交易尚未最终敲定，还将取决于各种必要的审批。

如果交易按计划进行，就将打破自18个多月前 John Fredriksen 和CMB的所有者Saverys家族首次开始争夺Euronav控制权以来一直困扰着 Euronav的“战略和结构僵局”。

DNB Markets 分析师 Jorgen Lian 表示，Frontline 收购的油轮是 Euronav 最现代化的油轮，平均船龄可能刚刚超过5年。“此次收购将使 Frontline 的 VLCC船队在目前平均船龄为 6.2 年的22 艘船舶的基础上增加一倍多，并巩固 Frontline 作为领先上市油轮公司的地位。”

由于Saverys家族的反对，John Fredriksen的 Frontline 船队与 Euronav 的合并计划受挫。此次交易若能顺利进行，双方也算是各得其所，John Fredriksen可以获得一大笔资金，继续实现他长期以来的油轮整合野心。同时，Saverys家族也终于可以扫除其实现目标之路上的最后一个阻碍，通过潜在的多元化交易和效率投资将Euronav打造成下一代脱碳领导者。