根据克拉克森证券最新研究，中国政府近期宣布的大规模经济刺激计划有望提振散货船市场。

上周，财政部部长蓝佛安等在国新办举行新闻发布会，介绍“加大财政政策逆周期调节力度，推动经济高质量发展”有关情况。蓝佛安介绍，今年持续加强地方政府专项债券管理，扩大投向领域和用作资本金范围，支持地方加大重点领域补短板力度。1-9月发行新增专项债券3.6万亿元，支持项目超过3万个，用作项目资本金超2600亿元。待发额度加上已发未用的资金，后三个月各地共有2.3万亿元专项债券资金可安排使用。

这一消息对于散货航运业无疑是一个积极信号，尤其是第四季度中国国内生产总值（GDP）的增长预期。据克拉克森证券研究，中国GDP每增长1%，全球干散货贸易量通常会相应增长0.5%。

分析师Frode Morkedal、Even Kolsgaard和Bendik Folden Nyttingnes表示，随着中国进口量的增加，港口拥堵问题将会更加严重，这将进一步推高船舶需求，“我们预计如果其他条件不变，第四季度海岬型船日租金可能会上涨5000美元。”

分析人士认为，倘若中国明年继续保持5%的GDP增速，全球干散货贸易量有望增长约2.5%。而这一预测远高于克拉克森研究目前0.5%增速的预期。如果市场情况按预期发展，2025年海岬型船日租金可能会达到25000美元到30000美元之间的高位区间。

虽然中国的经济刺激计划给干散货市场带来了积极信号，但上周航运股市整体下跌约2%，其中干散货板块的跌幅最为明显，平均下跌4%，反映出市场对中国财政刺激措施的不确定性。

干散货 ETF 交易平台Breakwave Advisors在最新周报中表示，中国近期一连串的刺激政策宣布后，铁矿石市场再度掀起波澜，期货价格的大幅波动反映了市场的高度投机性。作为大宗商品的铁矿石，其价格波动更多由资金流动驱动，尽管从长期来看，基本面因素至关重要，但短期内的价格走势几乎完全由每日新闻主导。

“对于当前市场的投机氛围，我们必须谨慎对待。中国刺激政策的连番出台可能会短期提振需求，但市场的高波动性也意味着风险的增加。尤其是在房地产领域，中国政府的政策走向仍然存在不确定性，房地产市场的任何微小变化都会迅速传导到铁矿石和钢铁行业，进而影响全球干散货航运市场的动态。我们认为，短期内市场前景或将趋于平衡，但对第一季度的过度乐观情绪需要有所收敛。虽然市场在经历了如此强劲的一年后，依然有望维持一定的活跃度，但干散货市场的周期性波动风险不容忽视，未来可能会出现意外的市场反转。”

不过，克拉克森分析师团队仍然认为干散货板块的当前估值具有吸引力。他们指出，中国财政刺激计划尽管尚未公布细节，但对干散货市场应该会带来正面支持。

此外，Capital Economics也指出，随着中央逐渐采取措施清理地方政府的财政负担，地方政府在投资支出上的态度可能会变得不再那么保守。这一迹象对于房地产和干散货市场同样是个利好消息。不过，克拉克森也提醒道，未来财政支持的规模和持续时间仍存变数，特别是明年的预算尚未公布。

克拉克森认为，在中国经济逐渐向好的背景下，当前干散货航运股票的风险与回报状况非常有利，特别是考虑到全球需求疲软时，航运业的估值往往具有更大的波动性与反弹空间。