漫航观察网（MNavigation）消息，在全球航运业的波澜壮阔的竞争中，MSC（地中海航运公司）与贝莱德（BlackRock）联合收购和记港口（Hutchison Ports）的协议无疑是今年最具标志性的事件之一。

Drewry认为，和记港口与MSC现有的码头资产互补，特别是在快速增长的东南亚和墨西哥市场，这一优势尤为明显。然而，在鹿特丹、西班牙等市场中，这笔交易可能导致过度集中。因此，这笔交易可能会导致一些资产剥离，以满足竞争监管机构的要求。

通过这笔高达230亿美元的交易，MSC再次击败了马士基（Maersk），跻身全球港口运营商第一梯队，并将自己的集装箱航运业务进一步推向了全球霸主地位。这一并购案，标志着MSC在航运和港口业务的整合上迈出了决定性的一步，不仅极大地增强了其在全球关键市场的影响力，还使得其在未来的航运布局中占据了战略优势。

CK Hutchison宣布将其持有的和记港口控股80%的股份出售给由Blackrock和TiL组成的财团，这一消息将使MSC在Drewry发布的全球码头运营商（GTO）排行榜中跃升至首位。

从航运霸主到港口巨头

三年前，MSC通过精准且雄心勃勃的扩张计划，在船队运力方面一举超越了马士基，成为全球最大的集装箱航运公司。凭借大规模的船舶订单和不断签署的二手船租赁合同，这家总部位于日内瓦的航运公司迅速巩固了其在全球航运市场的统治地位。截至目前，MSC的船队（不包括已下单的船舶）拥有640万标准箱（TEU）的运力，远超马士基的450万标准箱。

然而，MSC并不满足于此，继续扩大其在港口领域的布局。通过此次与贝莱德（BlackRock）的联手收购，MSC获得了和记港口43个海外集装箱码头的绝大部分股权，这些码头遍布从澳大利亚到阿联酋的多个重要港口，港口总能力超过7300万TEU。和记港口由长江实业（CK Hutchison）控股80%，新加坡港务集团（PSA）控股20%，在全球港口市场中占据了重要地位。2023年，和记港口的码头吞吐量达到了4700万TEU，遥遥领先于全球其他港口运营商。

相比之下，MSC的资产组合包括其在Terminal Investment Limited（TiL）持有的多数股权（70%）、在非洲全球物流（Africa Global Logistics）的100%股权、通过全资子公司Marinvest持有的主要位于意大利的码头资产，以及其他少量直接持有的股份。2023年，MSC的总吞吐量超过7000万TEU。

由于并非所有码头的股权均为全资持有，Drewry采用股权调整后的吞吐量作为衡量标准，即根据每个码头的持股比例调整其吞吐量。此次交易将使MSC超越其他领先的全球码头运营商，在Drewry每年发布的全球码头运营商排名中夺得榜首位置，使这家总部位于瑞士的集装箱运输公司真正拥有全球化的集装箱码头网络。

此举使得MSC的码头业务迅速与马士基旗下的APM码头拉开了距离。据海事咨询公司Drewry的最新报告，结合MSC与和记港口的吞吐量，MSC将在基于股权调整的吞吐量上超过所有竞争对手，预计合并后的吞吐量将达到7490万TEU，占全球港口吞吐量的8.6%。这一数据也意味着，MSC超越了新加坡的PSA国际，成为全球第二大港口运营商。

MSC与BlackRock的联手收购：全球最大港口交易

这笔230亿美元的交易，是全球港口并购史上最大的一笔。Drewry分析师认为，MSC通过此交易获得了多个关键市场的额外运力，尤其是高增长的市场，如印度尼西亚、泰国和墨西哥等。对于MSC而言，这不仅仅是一次资本扩张，更是一次战略布局的胜利。MSC通过收购，不仅拥有了更多的集装箱码头，也能进一步巩固其航运业务的市场份额。

Source: Drewry Maritime Research

另一维度来看，尽管此次收购看似对MSC大有裨益，仍然存在一些复杂的因素需要解决。首先，交易还需通过相关监管机构的批准。考虑到这笔交易涉及的港口资产巨大，欧盟很可能会要求MSC在某些港口资产上进行剥离，以避免过度垄断。不过，Drewry的初步计算显示，MSC在北欧等主要港口的主导地位将更加显著，而TIL（Terminal Investment Limited）则有望在运营管理中发挥重要作用。

贝莱德（BlackRock）的的动机：资本运作与长期收益

贝莱德作为全球最大的机构投资者之一，其参与此次并购的动机显然不同于MSC的航运战略。贝莱德（BlackRock）并非只是一个单纯的资本运作方，而是希望通过收购来获得长期稳定的回报。与MSC的短期增长目标不同，贝莱德（BlackRock）更倾向于通过资本积累和资本市场的运作，逐步优化投资组合，从而实现资本的增值。

换言之，这笔交易似乎对MSC来说是一个重大胜利，它在几个关键市场获得了额外的运力。然而，预计监管程序至少会持续一年，并且预计竞争监管机构会对西北欧、西班牙和巴拿马市场特别关注。

尽管如此，贝莱德（BlackRock）依然为MSC提供了一个稳定的资金来源，支持了其在港口和航运业务上的快速扩张。而这一系列的收购活动，实际上已经呈现出MSC在全球航运业的整合趋势。自2005年以来，全球航运业的港口并购活动持续升温，而MSC无疑是其中最具代表性的企业之一。

港口整合的未来：MSC的战略眼光

漫航观察网（MNavigation）指出，近年来，全球航运市场面临着巨大的变化：市场需求的波动、国际贸易的复杂性，以及地缘政治的不确定性，都对全球航运业产生了深远影响。而随着MSC逐步加强对港口的掌控，其不仅能够在航运方面形成强大的规模效应，还能通过港口业务的扩张，进一步降低运输成本、提高运作效率。这种港口与航运业务的深度整合，已经成为现代航运企业竞争力的重要组成部分。

例如，MSC通过与TIL的合作，能够更好地将集装箱的运输与码头的操作进行无缝对接，确保船舶的准时靠港和高效装卸。这种“航运+港口”的双重优势，将使MSC在未来的航运竞争中占据更加有利的位置。Drewry的报告也指出，MSC的港口吞吐量在过去一年中实现了10.3%的增长，成为唯一一个实现两位数增长的港口运营商。

面对竞争的未来：MSC能否保持领先？

漫航观察网（MNavigation）分析认为，尽管MSC的扩张势头强劲，但港口业务的收购并非没有挑战。马士基的APM码头、DP World、PSA国际等全球顶尖港口运营商，依然在全球市场上占据重要地位，且各自都在加速进行并购与战略布局。MSC的竞争对手们同样在加大投资，力求通过优化港口管理、提升服务质量、降低运输成本等手段来保持市场份额。

此外，MSC的并购案也面临着全球监管环境日益严格的挑战。欧盟、美国等地区的反垄断法规，可能会对MSC的扩张造成一定的制约。尽管如此，MSC凭借其强大的资本背景和灵活的市场应变能力，仍然有望在全球港口运营中占据主导地位。