近日，中国香港拓维集团（Caravel）收购同胞干散货船东太平洋航运（Pacific Basin Shipping）7.5%股权。

根据港交所披露，拓维集团上周五以每股1.67港元的价格购入太平洋航运3.885亿股，总交易额约6.604亿港元（约合8490万美元）。值得注意的是，此次收购的股份中有逾2.37亿股属于集团内部转让，这部分股权原先由拓维集团创始人兼董事长Harry Banga持股33%的实体持有。

截至本周二披露时，太平洋航运股价报收1.73港元，略高于Caravel的收购均价。

Caravel Maritime是拓维集团旗下的重要业务板块，旗下拥有全球最大第三方船舶管理公司之一Fleet Management，同时经营超灵便型和卡姆萨尔型散货船业务。该公司还涉足铁矿石、煤炭和焦炭等大宗商品贸易，年运输量达7000万吨铁矿石及2800万吨动力煤、石油焦等资源，主要服务于钢铁和能源行业。

与此同时，摩根大通本周二减持太平洋航运690万股，持股比例从5.09%降至4.95%（约2.556亿股），不再触及港交所5%的强制披露门槛。此外，该投行还持有相当于太平洋航运3.28%股份的空头头寸，以及少量可供出借的股票。

有业内人士认为，Caravel的此刻出手可能是出于价值投资的考量，其可能认为太平洋航运当前股价处于“价值洼地”。尽管过去一年走势偏弱，但股息率依然保持在较高的5%以上，加上市盈率处于行业合理区间，或具备中长期价值重估空间。

支持这一观点的还有太平洋航运自身的行动——公司计划回购高达 4000 万美元的股票，显示管理层对其资产价值和未来前景的信心。

太平洋航运认为，目前公司股价被视为低于其资产的市场价值，且未充分反映公司业务前景，因此当前为购回股份的良好时机。董事会相信，股份购回计划反映公司对长远业务前景及增长潜力的信心。此外，公司相信，通过实施股份购回计划来积极优化资本架构，预计会提高其每股盈利、每股资产净值及股东回报。

根据海运圈聚焦追踪，2024年太平洋航运在地缘政治冲突、气候异常以及经济波动的多重影响下，依然交出了一份稳健的成绩单。

该公司录得基本溢利1.14亿美元，净溢利1.32亿美元，EBITDA达3.33亿美元，股本回报率7%，每股基本盈利19.9港仙。截至2024年12月31日，太平洋航运的现金及存款达到2.82亿美元，已承诺可动用流动资金为5.476亿美元，且公司无任何净负债。

截至2024年底，太平洋航运运营277艘干散货船，其中自有及长期租赁船舶共129艘，小灵便型船和超灵便型船分别占比60%和40%。

对于2025年干散货市场，太平洋航运预期将出现一定程度的波动，“根据国际货币基金组织的预测，在各国增长路径日趋分化，政策不确定性升高的态势下，预计2025年及2026年的全球经济增长率将保持在稳定但不如预期的3.3%。通货膨胀、利率及关税很可能继续削弱干散货运贸易的增长，其中克拉拉是测今年的干散货运贸易增长率为1.3%。去年地缘政治的动荡局势将于2025年持续，而美国新一届政府的政策方向尚未明朗，可能会加剧这种动荡。尽管更多的关税及保护主义政策可能会削弱贸易活动，但地缘政治局势中不可预见的冲击、干扰及其他变化同样可支持吨位航距需求。”