现货市场回顾与展望

4月份提价过后，运价或多或少有一定幅度的上扬。可也看到，运价上涨后疲态已显，缺乏继续上攻的动能。班轮公司新近祭出的“5月战役”能否顺利打响，让人浮想联翩。“运价先生”确是个扑朔迷离的人物，未来是延续目前“进三步退一步”的走势，还是就此支起炉灶，原地调整呢？我们在重新审视各方因素后，认为后者的可能性较大，甚至不排除目前的价位就是中期高点，价格U型反转，缓慢回落的预期逐渐增强。

第一，近期作为中国外贸“晴雨表”的广交会一期即将落幕。相较往年，参展商最大的感受就是冷清，无论是周围酒店的入住率，还是会展客流量，都有明显的萎缩。更为明显的是，本届广交会上很难看到欧美采购商，受人力成本和汇率的影响，越来越多的欧美商家倾向于把更多订单交给东盟国家。商务部副部长钟山日前在“广交会”的内部调研会上透露，国务院副总理王岐山连续到地方调研，并在4月初的华东七省市外贸形势座谈会上要求各省市立下“军令状”，力保全年10%外贸增速目标的达成。由此看出，未来外贸增速必定远超一季度的表现。再联系到目前海运市场状况，运价最近一段时期接二连三的提价与中央对于全年外贸增速目标显得格格不入。王岐山的讲话无疑为未来运价走势定调，起着“名义驻锚”的作用。未来运价要维护大局，为经济增长让路，实难再有上涨的余地。

第二，进入5月份又将有50艘左右新船投入，规模之大实在是难以承受。各大班轮公司为在前期成功推行运价恢复计划，闲置运力、降速航行、共营航线等各种能拿得出来的策略都使用了。此消彼长，如要在运力不断增长的背景下，还要逆势涨价，班轮公司实在到了黔驴技穷、力不从心的地步了。中国一句古语，“一鼓作气，再而衰，三而竭”，运价与此有异曲同工之处。

第三，在分析了4月20日SCFI一周走势后，结合班轮公司5月份提价预期，可做如下推断。综指虽然延续上涨，但涨幅减小。其中，亚欧线提价后，价格并没站稳，而是用了两周时间进行回调，且回调幅度递增。在此期间，各大班轮公司相继发布5月份涨价通知，正常情况下，货主有提前出货需求，对运价有一定支撑，形成装载率高而运价稳定的局面。但目前是装载率较高而运价回落，显然这里的装载率具有水分，是提前出货需求与降价共同促成的。对于美西线的分析也可比照亚欧线并做适当调整。最终，我们得出，目前的运价已使货主承受较大压力，运价并没有充足货量的支持。

远期合约技术面回顾与展望

欧洲线1207合约几天来，在5天线附近相继收出十字星，一段时间以来一直围绕2000～2030震荡，次级别已经收敛到位，走势将面临选择方向，向上突破则还有一波上涨，跌破1980则开始日线级别下跌。倾向于短期向上突破概率偏大。

美西线1207合约继续在5天线下收出十字星，短期整理接近尾声将选择方向，本周是4月份最后一周，受5月份涨价预期影响不排除短期有一波上涨。