时至五月，温煦的空气早已不再夹杂寒意，然而航运业内似乎仍是“春寒料峭”。

截至4月30日，沪深两市2403家上市公司的2011年年报全部披露完毕。2011年，作为干散货船队世界排名第一的中国远洋巨亏104亿元，与亏损27亿元的另一行业巨头——中海集运包揽了中国A股上市企业最不赚钱企业前两位的名额。整体看来，2011年，上市航运企业在向来表现不佳的中国股市中成为跌市中的重灾区：共亏损102.84亿元。

据分析，诸如燃油成本上升、运费低迷以及运力过剩等因素，都造成了航运企业出现“跑航次不赚钱”的现象，从而拖累了整个行业的盈利水平。尽管广大投资者对航运业的周期性低迷而普遍遭遇“滑铁卢”的事实多了一份包容和忍耐，但对这难熬的低迷期何日终止依然忧心忡忡。

大环境堪忧航企今年前途未卜

去年就有统计称，全球上市航运企业股价跌幅超过总体平均跌幅，而今年一季度以来，情况仍尚未好转。而根据大智慧统计显示，航运板块13家公司一季报业绩较上年均有所下滑，有10家公司出现亏损，去年这一数字还是6家。

其中，每股收益最差的3家公司是长航凤凰、中国远洋和中昌海运，分别每股亏损0.37元、0.26元和0.14元。13家公司归属上市公司净利润为合计亏损50.56亿元，亏损额较去年同期扩大47.76亿元。亏损额最大的三家公司为，中国远洋、中海集运和中海发展。

据悉，在上海、深圳、香港和台湾证券市场上市的32家航运企业2011年共实现营业收入3104.47亿元。但在净利润榜单中，上市航运企业却以102.84亿元的亏损垫底。

值得欣慰的是，32家上市航运企业中仍有24家实现了盈利。但媒体发现，24家盈利的航运企业中，除中海发展和海峡股份等外，大部分企业都是港台地区上市的企业。

在日前召开的亚洲博鳌论坛上，中国远洋董事长魏家福在接受媒体采访时曾表示：“2012年有信心大幅减亏，但具体到什么程度不好判断。”或许，在成本上涨、运力过剩、供需失衡的现状下，航运业今年的势头确实前途未卜。

从内部寻因 或成破解困境切入点

“2011年度，航运业受结构性供需不平衡、燃油成本高企这两大主要因素制约，营业收入，净利润均大幅下降，在交通运输各子行业中垫底。”证券公司对上市航运企业的继续亏损给出了这样的分析。

更糟的是，2012年全球干散货运力增幅将达到10.8%，运力过剩的压力无法根本改善，航运企业干散货运输压力依然巨大。

在全球贸易量并未大幅下滑的情况下，对于航运业低迷的形势，业内将罪魁祸首归结为运力过剩和成本上升，拖累了整个行业的盈利水平。但也有分析指出，国内航运巨头的持续亏损，除了困扰全球航运业的普遍因素之外，更需要从企业战略和管理等内因方面找问题。

媒体此前曾报道，在2008年金融危机爆发前，中远的外部租船量就与自有船队的数量不相上下。此外，中远乐观地预测市场前景，锁定了中长期运价。“病来如山倒，病去如抽丝”，在金融危机席卷而来后，现货市场量价齐跌，一方面，运量降低导致收入减少，另一方面，高额的外部租船资金致使支出增加，中远集团巨额亏损成为必然。

业内人士指出，与港台地区的航运企业不同，国营大型航运企业可能或多或少存在着效率、投资方式等问题，他们肩负着国家战略等方面的任务，比如有些航线并无利润，但不得不以高成本维护市场份额。

腹背受敌  上市航企亟待突围

如今，上市航运企业备受投资者舆论压力，不少股民认为，上市公司应对外部环境面的压力能力欠佳，让众多投资者为此“埋单”。 尽管“恨铁不成钢”，但股民除了等待复苏依然无计可施，因为当下众多分析都透露出一个不详的信号：在2015年前，运价要走出低谷、实现复苏困难重重。

不少航运企业管理层指出，成本因素正是一季度航运企业继续亏损的主要原因。统计数据显示，13家航运上市公司2012年一季度营业成本为318.34亿元，较去年同期281.31亿元增加37.03亿元，这13家公司合计共亏损50.56亿元。

此外，难以消化的运力仍然是阻碍航运业复苏的劲敌。业界人士在今年3月与新加坡举行的亚太海事展上表示，造成运力过剩的因素之一，是金融危机后推迟交付的造船订单在最近半年内逐渐交付使用，再加上本应在此时段交付的船只按时交付，两种供应因素叠加，加剧了运力过剩局面。

成本上升和运力过剩共同掣肘航运业减亏盈利，而5月新出台的退市制度也使上市航运企业雪上加霜。据沪深两地证券交易所日前发布的相关规定，其中，上市企业最近一年年末净资产为负数，将对其股票实施退市风险警示；最近两年年末净资产均为负数，其股票应终止上市。上市企业因净资产指标被予以退市风险警示，或者因净利润指标被暂停上市后，其后一年扣除非经常性损益前后的净利润孰低者为负数的，其股票将被终止上市。

业内人士直称，“这为数家亏损严重的航运企业设定了生死时限。”据统计，已有个别航运企业踩及红线，若情况不能在未来一两年内得到改善，极有可能成为退市制度下的首批“待宰羔羊”。