货量不及预期集装箱运价冲高回落

8月30日，上海航交所发布的上海出口集装箱综合运价指数报收1109点，较前月下降4.6%。其中欧洲线1183美元/20英尺集装箱（TEU），下降了21.2%；美西线1965美元/40英尺集装箱（FEU），下降5%。

继7月进出口同比增速双双由负转正后，8月份我国外贸延续温和回暖的态势。海关统计显示，8月份，我国出口1907.3亿美元，同比增长7.2%，增速比前月提高2.1个百分点。但港口的集装箱吞吐量并未有所放大，据交通部数据显示，8月份规模以上港口完成集装箱吞吐量1638万TEU，同比增长6.6%，较7月份增速放慢2.6个百分点。

由于港口集装箱增长不及预期，再加上先前众多班轮公司对旺季充满期待，运力控制相对放松，特别是超大型船相继投入市场，运力与需求处于弱平衡状态，班轮公司要实现提价目标比较困难。8月的提价尚未站稳，中旬就开始掉头向下，综合指数月底尽管有所回升，但仍较前月下降了5%左右。7月的旺季行情未能得到有效延续，上海港出发的15条主要航线运价有涨有跌，但主流航线无一上涨，特别是欧洲线降幅在二成以上，一向增长比较平稳的美洲线也出现不同程度的下跌。由于淡季再加上运力放松，澳新线船舶平均舱位利用率已下降至70%以下，部分航次运价已低至350美元/TEU，处于历史较低水平。总体而言，8月份旺季行情远不如预期，也不及去年同期的水平。

进入二季度以来，受运力供需矛盾影响，旺季附加费难以落地，运价上涨有限。上半年已有数家班轮公司发布了亏损半年报，而第三季度的旺季行情直接关系到班轮公司能否扭亏的大局，9月份是本季的最后一个月，班轮公司面临大考。好在目前仍处于传统旺季，10月国庆黄金周临近，货主纷纷赶在工厂放假之前集中出货，再加上国家经济有企稳回升迹象，带动出口增长，或将在节前带来一波小高潮，并刺激运费上涨。为此，近期众多班轮公司纷纷推出未来两月的涨价计划，希望通过大幅度的涨价来扭转上半年的亏损。但由于今年的旺季货量相对平稳，并没有出现大幅增长，市场火热程度不如往年，再加上大型船舶的下水仍在继续，要继续大幅推涨运价难度较大，除非节前货量超预期增长，否则出口旺季行情很有可能提前谢幕。

矿石运价飙升BDI创两年新高

8月30日，波交所干散货报收1132点，较前月上升6.6%。其中海岬型船2243点，上升19.2%；巴拿马型船907点，下降14.2%；超灵便型船909点，上升3%。

经过7月份小幅回调整理，在海岬型船强劲反弹下，8月份运价重拾升势，波罗的海综合运价指数（BDI）达到1169点，创近两年来新高。自6月初反弹以来，BDI已连续3个月稳住在千点之上，表明千点附近有强大的支撑。经过长达半年之久的衰退，市场开始逐渐走出低谷，或许国际干散货航运市场的最困难时期已经过去，但进一步复苏还有待于中小型船加快回暖。

8月份推动综合运价上升的主要动力依旧来自海岬型船，受中国矿石需求大幅提升利好，其4条航线平均日租金重回1.5万美元，其中权重最大的太平洋(601099,股吧)往返航次租金最高达到1.9万美元，开始奔“2”，强势特征非常突出。中小型船涨势相对较弱，其中灵便型运价继续平稳小幅增长，其6条航线平均日租金为9819美元，较前月上涨了2.9%，突破万元只是时间问题。而唯一落伍的是巴拿马船，其4条航线平均日租金为7214美元，较前月下滑了14%，大西洋(600558,股吧)往返航线租金下降幅度达到30%，拖累了整个海运市场。从区域来分析，由于此番行情由中国进口铁矿石主导，所以太平洋区域行情要明显强于大西洋区域。8月底太平洋往返航次租金达到1.8万美元，较前月上涨了44%；而跨大西洋往返租金仅1.3万美元，较前月下降了10%。巴拿马、灵便型船的表现也极为类似，太平洋区域仍要胜于大西洋区域。

中国大规模进口铁矿石令海岬型船需求井喷，再次成就了国际干散货海运市场。但超常规的增量并未给库存带来压力，库存不增反降。截至8月底，港口库存数为7475万吨，较6月底下降53万吨，表明近期钢铁企业对进口矿石的需求能量巨大。由于国际矿价已上升至相对高位，国际三大矿商出货意愿强烈，引发海岬型船需求持续紧张。而镍矿运输一反今年来萎靡不振的低迷状态，市场有关印尼政府将禁止镍矿出口的传言引爆行情。镍运价的飙升带动了亚洲灵便型船市场租金整体上扬。

电厂炒底煤价沿海运价强劲反弹

8月30日，上交所发布的沿海煤炭运价指数报收860点，较前月上升46%。其中秦皇岛到上海、广州煤炭运价分别为37.6元/吨、43.7元/吨，分别较前月上升57%、30.8%。

沿海运输市场在经历1年多的沉寂后迎来爆发性反弹。截至9月6日，主流航线秦皇岛—上海煤炭运价突破40元大关，较7月底上涨了70%，反弹力度之大可谓前所未有。秦皇岛锚地等泊船舶随之大幅增长，运力需求上升，运价回到赢利水平。

今年的沿海运价表现一反常态。“迎峰度夏”并未过多提振沿海运价，秦皇岛—上海最低运价一度接近20元。随着“迎峰度夏”进入尾声，煤炭需求理应降温，运价难以上涨，而市场却反常态地强劲反弹。究其原因，除前期运价过低的理性回调外，主要是国内煤企的降价潮使得进口煤价丧失了价格优势。而电厂受煤价、运价大幅降低利好，内贸煤市场呈现供销两旺的势头。但从季节性规律来看，随着天气转凉，煤炭需求渐入淡季，如无特殊情况，煤炭耗量下降已成定局。