海运业:油轮、集装箱运价回升

2009-08-11 09:31 | 证券之星 集运市场


经济回暖带动沿海煤价继续提升;旺季提价驱动集装箱运价回升;成本压力及运力趋紧,拉动油轮运价低位回升。

8 月7 日BDI 收于2772 点,周均值环比下降11.85%:本周,海岬型船交易冷清,上周发生的巴西铁矿石码头碰撞事故造成该码头停运1个月,也对行情下调起到推波助澜作用,导致本周运价指数下跌12.5%;大西洋地区的传统淡季显现、南美谷物出口高潮接近尾声、远东地区的夏季用煤高峰需求减退,导致巴拿马型船运价下跌14.1%。6-7 月份散货船交付明显加速,而拆解明显减少,下半年市场面临需求、运力共同增加局面,我们预计下半年BDI 将在2500-4000 点高位震荡。

旺季提价带来欧线运价继续上涨,预计三季度集运公司业绩环比好转:7 日CCFI 环比上升2.5%,其中欧线、美西、美东航线周环比分别为3.3%、-0.3%、-0.6%。目前欧线运价水平已近盈亏平衡点,如8 月15日再次加收旺季附加费,则封存的船舶将达到启封临界点,届时可能对市场造成冲击。北美航线得益于前期运力收缩,船舶基本满舱出运,该航线船公司拟于8 月10 日起征收旺季附加费500 美元/FEU。

沿海煤运景气度继续回升:7 月发电量同比增长4.21%,经济回暖、夏季高温,再加上近期煤炭涨价预期,导致煤炭资源略紧。本期沿海煤炭运价指数较上周上涨了1.1%,秦皇岛-广州、上海、宁波的煤运价格分别涨至38 元/吨,31 元/吨,32 元/吨。国内发电量回升预期明朗,沿海煤炭需求继续回升,我们看涨下半年沿海煤炭运价。

油轮运价回升:7 日中东-日本WS 指数回升至39.5 点,周环比上升11.3%,其中26.5wt 海湾-日本航线的收益升至$18420/天,环比上涨9%。

未来四周内,海湾航线的VLCC 可用运力将减少近一半,但货量相对充足,预计运价仍有上升空间;MR 运价随有提升,但在油价压力下,TCE 依旧低位。如果美国经济三季度复苏,油轮运价可能缓慢回升。

国际集装箱及油轮航运股表现良好,国内中海集运涨幅领先:在集运行业涨价以及油轮运价低位回升的驱动下,国际集运、油轮股跑赢大盘;国内航运市场,则中海集运涨幅领先。

行业景气回升,估值仍有优势,维持行业“增持”评级:三季度集装箱旺季驱动运价上涨,美国经济可能三季度继续好转,中海集运具有交易性机会,推荐;下半年国内经济回暖预期明朗,沿海煤运趋势向好,推荐受益的中海发展;四季度取暖用油可能带动油轮运价回升,中长期看好油轮市场复苏,推荐长航油运、招商轮船。
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关键词: 油轮集装箱


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