在去年5月收购韩华海洋（原大宇造船）后，韩国军工巨头韩华集团布局造船领域再下一城，顺利完成对全球第二大船用低速发动机企业HSD发动机公司的收购，正式进军被称为“船舶心脏”的船用发动机业务。

“韩华发动机”来了！韩华集团历时一年完成收购

2月27日，HSD发动机公司（HSD Engine）召开临时股东大会，表决通过了包括将该公司名称变更为“韩华发动机公司(Hanwha Engine Co.)” 等内容在内的章程修改以及新任理事选任等相关议案。

韩华集团石油化学子公司韩华Impact原投资战略室长刘文基被任命为韩华发动机公司的首任代表理事。刘文基曾担任韩华集团尖端材料事业开发室长、新事业部门负责人，随后调任韩华Impact投资战略室长。

此前，韩华集团在2月12日宣布韩华Impact收购HSD发动机公司的企业合并审查申请已获得韩国公平交易委员会（KFTC）的最终批准。韩华Impact相关人士表示：“继通过主要出口国的企业合并审查之后，韩国公平交易委员会也批准了此次收购，收购程序已经全部结束。HSD发动机公司将正式更名为韩华发动机公司。”

刘文基在就职演说中表示：“韩华发动机公司这一新的名称，意味着公司已成为了韩华家族的一员，同时也意味着具备了挑战新可能性的强大成长动力。为了让每一位员工都能向客户提供竞争对手无法模仿的价值，为了迎接未来的挑战，公司将进行自我革新。”

韩华集团收购HSD发动机公司历时整整一年。去年2月16日，韩华Impact签订了收购HSD发动机公司32.8%股份的意向协议（MOU），协议金额2269亿韩元(约合1.77亿美元)，其中的19%为收购旧股，14%为有偿增资新股。

据国际船舶网了解，HSD发动机公司是韩国仅次于现代发动机公司（HHI-EMD）的第二大船用发动机制造商，多年来主要向原大宇造船和三星重工等供应船用发动机。其前身是成立于1983年的韩进重工发动机公司。2000年，韩进重工(Hanjung)、大宇重工(DHI)、三星重工(SHI)合作共同成立了HSD发动机公司。2005年，HSD发动机公司更名为斗山发动机公司（Doosan Engine）。2015～2016年，为弥补自身亏损，三星重工和大宇造船纷纷清仓其持有的斗山发动机公司股票。 2018年3月，随着斗山重工向韩国两家私募基金出售其持有的斗山发动机股份，斗山发动机控股股东发生改变，并再次更名为HSD发动机公司。

2013年，HSD发动机公司在全球首次成功实现了船用双燃料低速发动机的商用化，同时还在全球率先开发了船用环保低温脱硝设备(LPSCR)，并于2014年成功实现了商用化。低温脱硝设备是可以去除废气中90%以上氮氧化物的环保装置。

造船+造机！韩华集团整合造船产业链初见成效

韩国造船业界人士表示，通过此次收购，韩华集团在船舶建造市场的竞争力有望进一步提高。特别是HSD发动机公司已经在环保发动机领域崭露头角，因此有望为韩华海洋抢占未来船舶市场的主导权增添新的动力。

近年来，韩国造船与业正致力于以环保船舶为中心承接高附加值新船订单。韩华海洋也在今年1月与大洋洲地区船东签订了2艘93000立方米超大型液氨运输船(VLAC) 的建造合同。韩国造船业界相关人士表示：“随着在环保发动机领域具有优势的韩华发动机公司正式成立，将与韩华海洋产生很大的协同效应。”

韩华Impact计划，在自身掌握的混氢燃气轮机等环保发电技术基础上，加上HSD发动机公司的制造能力，生产双燃料发动机，以先发制人地应对国际脱碳化规制。

继收购大宇造船之后，韩华集团此次完成HSD发动机公司的收购，将以自身的生产和技术能力提供从船舶制造到发动机制造的“综合船舶制造解决方案”，即在交付期、价格方面提高市场竞争力，增强船舶维护能力，为稳定应对全球造船市场的变动风险奠定基础。

韩华集团强调，随着海洋领域的脱碳化进程不断加速，将强化船用环保发动机的开发力量。收购HSD发动机公司后，通过与韩华能源设备领域子公司韩华Power Systems的合作，还将创造协同效应。2022年7月，韩华集团宣布韩华Impact将收购韩华Aerospace的能源设备子公司韩华Power System。韩华Impact计划以此次收购为基础，强化发电设备领域的技术力量。

垂直整合将为生产能使用替代燃料的发动机方面提供特殊优势。韩华集团表示，计划将韩华Power System的技术与HSD发动机公司的发动机制造能力相结合，生产氨、氢等环保燃料发动机，并将结合拥有工业用空气、气体压缩技术的韩华Power Systems与HSD发动机公司的发电机生产能力，增强在发电设备领域的竞争力。

据国际船舶网了解，HSD发动机公司在开发甲醇燃料发动机方面具有丰富的经验，该公司于2022年9月与WinGD公司签署了一个联合开发项目，将在2024年前交付一台能使用甲醇燃料的发动机。

时隔三年实现扭亏为盈，HSD发动机换新东家“轻装上阵”

在加入新“东家”的同时，去年HSD发动机公司时隔3年成功扭亏为盈，全年实现营业利润87亿韩元（约合700万美元），同比2022年的营业亏损295亿韩元（约合2200万美元）增加了约380亿韩元（约合2900万美元）。

2023年，HSD发动机公司实现营业收入8544亿韩元（约合6.44亿美元），同比增长11.8%；当期净亏损为4亿韩元（约合30.13万美元），同比2022年的净亏损403亿韩元（约合3035.32万美元）亏损幅度大幅减少。

韩国造船业界人士表示，HSD发动机公司2023年成功扭亏，一方面得益于发动机供货数量的增加，另一方面也在于该公司以收益性为主，持续进行提高订单质量的工作。这一年，该公司不仅实现了营业收入的增长，还通过内部挖潜提升效益，使营业利润率同比由负转正。2023年，公司的营业利润率为1.0%，比2022年的-3.9%提高了4.9个百分点。随着发动机出货量及销售额的增长，该公司的成本费用率也从2022年的99.7%降至2023年的94.9%。

此外，HSD发动机公司2023年的新接订单额为1.2441万亿韩元（约合9.37亿美元），同比2022年的1.7694万亿韩元（约合13.33亿美元）下降29.7%。尽管接单量下滑，但双燃料(DF·Dual Fuel)发动机的订单比重却在继续扩大。2020年，双燃料发动机在该公司新接订单中所占的比重仅为19%，2021年、2022年、2023年已分别增至55%、83%和95%。特别是去年，商船用双燃料发动机的比重猛增到了90%，同比增加了27个百分点。

截止去年年末，HSD发动机公司手持订单金额为2.5473万亿韩元（约合19.19亿美元），其中船用发动机为2.4252万亿韩元（约合18.27亿美元），占比95%。而在船用发动机中，双燃料发动机的比重为91%。

韩国造船业界人士表示，尽管HSD发动机公司去年的新接订单量减少，但利润率高的双燃料发动机的订单比重进一步扩大，这一点备受关注。可以交替使用船用燃油和天然气燃料的双燃料发动机，其价格比传统的柴油发动机高出20%以上，利润率也高出3~5%。因此，双燃料发动机订单的比重高，与公司的收益增加直接相关。

值得一提的是，去年第四季度，HSD发动机公司实现营业收入2784亿韩元（约合2.1亿美元），营业利润为1亿韩元（约合7.53万美元）。虽然营业收入同比增长24.2%，但营业利润却减少了97.0%。这与前一季度的业绩相比差距也很大，虽然营业收入环比增长了48.3%，而营业利润环比却骤减了91.1%。

韩国某证券机构分析人士表示：“去年第四季度的盈利减少，是受汇率下降以及对今年预定供货量的准备金设定等因素的影响。虽然营业收入增加，但利润却有限，这与造船企业的业绩相同。”

这位人士预测：“尽管韩华发动机公司目前手持订单中双燃料发动机的比重超过90%，但要反应到营业收入中还存在一定时差。随着今年低利润订单的减少，该公司的业绩改善工作也会更加活跃。预计韩华发动机公司今年的营业收入同比将增长10.1%，营业利润率将上升到4.1%。”