在造船业“超级周期”的强劲带动下，韩国船用发动机企业正迎来订单激增、业绩暴涨的“好日子”。特别是面对越来越多的中国客户订单，韩国三大船机企业正在纷纷加大投资扩大产能的力度。

一季度表现亮眼！两大“新锐”船机企业被收购后业绩“节节高”

根据5月6日发布的今年第一季度业绩报告，HD现代集团旗下的HD现代海洋发动机公司实现营业收入830亿韩元（约合5950万美元、4.3亿元人民币），同比增长35.3%；实现营业利润102亿韩元（约合730万美元、5300万元人民币），同比增长64.4%；实现当期净利润为38亿韩元（约合270万美元、1970万元人民币），同比大幅增长106.7%。

其中，该公司营业利润率的回升尤为值得关注。此前，HD现代海洋发动机公司长期面临收益下滑压力，如今通过降低成本、提升高附加值船用发动机业务占比，实现了显著的业绩反弹，今年第一季度的营业利润率已升至约12.3%，这不仅带来了短期利润增长，也有效改善了企业的财务结构。

HD现代海洋发动机公司表示，企业在一季度取得良好业绩，得益于新造船舶交付量的增加。同时，国际海事环保新规趋严等有利的市场环境，推动了其包括主力业务船舶零部件服务(AM)业务在内的环保改造、数字化解决方案等各领域业务的全面增长。

HD现代海洋发动机公司是去年7月30日才正式编入HD现代集团的，当年实现营业收入3158亿韩元（约合2.33亿美元、16.57亿元人民币），同比增长28.9%；实现营业利润332亿韩元（约合2447万美元、1.74亿元人民币），同比增长85.5%。

据悉，同属HD现代集团的HD现代重工发动机公司在2024年实现营业利润3590亿韩元（约合2.5亿美元、18.7亿元人民币），同比增长了25.3%。

而韩华集团旗下的韩华发动机公司同样延续了良好的业绩表现。今年第一季度，该公司实现营业收入3182亿韩元（约合2.28亿美元、16.5亿元人民币），同比增长8.4%；实现营业利润223亿韩元（约合1600万美元、1.16亿元人民币），同比增长15%。

韩华发动机公司表示，其业绩增长的关键在于“正常利润”订单的正式交付——自2022年起以合理利润承接的项目近期陆续完工交付，促使成本率下降，营业利润率提升了0.4个百分点，达到7%。

值得一提的是，韩华发动机公司在中国市场的订单表现突出，其手持订单中，来自三星重工的订单占比29%，来自韩华海洋的订单占比21%，而来自中国客户的订单占比高达49%。

韩华发动机公司是去年2月被韩华集团收购的，当年实现营业收入13022亿韩元（按年度平均汇率约合9.6亿美元、68.32亿元人民币），同比增长40.7%；实现营业利润715亿韩元（约合5270万美元、3.75亿元人民币），同比增长719.5%；实现净利润791亿韩元（约合5830万美元、4.15亿元人民币），同比扭亏为盈。

韩国造船界人士表示，随着国际海事组织（IMO）环保新规不断强化，环保船用发动机需求持续攀升。目前，HD现代海洋发动机公司与韩华发动机公司正依托母公司资源，加速新一代环保燃料发动机的研发进程。其中，HD现代集团通过与全球大型海运企业开展联合研发，正在探索氢燃料混合发动机的商用化路径；韩华海洋则正与海内外机构协作，积极筹备甲醇及氨燃料的应对解决方案。

韩国业界人士指出：“随着造船业的景气度回升，船用发动机需求急剧增长，市场已进入实质性扩张阶段。HD现代集团与韩华集团在船用发动机领域之间的竞争，不仅关乎当下业绩，更将决定双方在未来燃料模式转型中的应对能力。”

中国客户订单暴增！三大船机企业加速投资扩充生产设备

在造船企业连续两年接单量不断增长的情况下，鉴于全球船市的上升态势有望持续，韩国船机企业今年大概率将继续保持订单增长的良好势头，为满足因下游业务繁荣而激增的船用发动机订单需求，韩国三大船机企业果断加大了对生产设备的投资力度。

据悉， HD现代重工发动机公司已决定投资升级环保发动机生产设备。与此同时， HD现代海洋发动机公司也在扩充与环保发动机制造相关的设备。韩国业界预估，HD现代集团今年在船用发动机设备改造与引进方面的投资将达数百亿韩元。

此外，韩华发动机公司也在今年2月宣布，将在其昌原总部建设新的生产设备，投资金额达802亿韩元（约合5570万美元、4亿元人民币）。韩华发动机相关人士表示，此举旨在确保企业的中长期生产能力。

韩国船机企业纷纷升级改造或新建生产设施，主要原因在于下游的新造船业务复苏，船用发动机订单持续增多。在2010年代经历低迷期后，全球新船订单市场自2020年代初开始回暖，船用发动机的需求也随之自然增长。

韩国业界表示，即便是凭借低价策略在全球新船市场上占据最大份额的中国，在高附加值船用发动机领域也仍然依赖韩国技术。特别是在双燃料（Dual Fuel，DF）发动机领域，韩国拥有领先的技术优势。双燃料发动机与传统柴油发动机不同，可选用甲醇等环保燃料。

以韩华发动机公司为例，去年其船用发动机营业收入中，来自中国的占比约为32%。目前该公司的手持订单中，来自三星重工的订单占比29%，来自韩华海洋的订单占比21%，而来自中国客户的订单占比高达49%。

HD现代重工发动机公司和HD现代海洋发动机公司也从中国船企获得了不少订单。据韩国贸易协会统计，去年1月至9月，中国进口韩国产船用发动机金额达5.95亿美元，同比增加了55.7%。同期，船用发动机零部件进口也增加了50%以上。去年前11个月，韩国船用发动机出口额为8.98亿美元，已经远超2023年7.91亿美元的出口总额，创下了10年来的最高纪录。其中，向中国出口的船用发动机就达8.55亿美元。

韩国业界表示，中国对韩国船用发动机及零部件公司的进口依赖将持续一段时间。

截至去年年底，HD现代重工发动机公司的手持发动机订单金额达11.47万亿韩元（约合79.62亿美元），同比增长了16%；韩华发动机公司的手持订单金额达3.3841万亿韩元（约合23.5亿美元），同比增长了33%。截至去年9月底，HD现代海洋发动机公司的手持订单金额为6134亿韩元（约合4.26亿美元），足以支撑两年的工作量。面对国内外船企的大量订单，韩国船机企业为确保按时交付，决定投资升级生产设备。

韩国船机企业的良好发展态势在今年有望延续，这是因为诸多对全球新船订造市场产生积极影响的因素正在不断涌现。其中最具代表性的是，若美国特朗普政府兑现放宽LNG出口限制的承诺，LNG船的订单很可能大幅增加。韩国三大信用评级机构之一NICE信用评价近期发布的报告分析指出，到2035年，预计LNG船新船订单将达到426艘。

基于上述利好，HD现代重工发动机公司已宣布今年的接单目标为28.26亿美元（约合207亿元人民币），比去年提高了20%以上。其中，将致力于增加向中国船企的发动机供应量。

进入今年以来，韩国船用发动机企业已成功实现接单。韩华发动机在今年1月与亚洲地区客户签订了价值6292亿韩元（约合4.37亿美元）的船用发动机供应合同。HD现代海洋发动机公司同月也承接了新订单，将在明年年底前向三星重工供应价值372亿韩元（约合2580万美元）的船用发动机。