据中投证券分析，目前散货运输业已经走出低谷,运价水平处于盈亏平衡点上方。假设新船没有转手交易,则07-08年新造船TCE 盈亏平衡点:handy 在10000-14000美元/天,pana 在15000美元/天,cape 在26000-30000美元/天;09-10年新造船盈亏平衡点:handy 在8000-9000美元/天,pana在10000-12000美元/天,而cape 在17000-20000美元/天。目前行业运价水平处于盈亏平衡点上方。
    二手船交易的活跃加速了行业洗牌的过程。09年初的转手交易量占新船交付量的比例最高达221%,且价格与新船造价基本持平。我们预计行业盈亏平衡点已接近09-10年新船。
    需求面将稳定恢复,铁矿石贸易长期看好,其他散货贸易维稳的概率较大。①从长期看,中国因素短期内仍将起主导作用。城市化进程的推进、区域经济的发展、社会保障住房的建设等都会带动钢铁高位需求量。钢铁工业的发展和铁矿石海运贸易不会遭遇瓶颈。②煤炭和谷物等其他散货贸易量在经济平稳复苏背景下将平稳增长。
    2010-2011年散货运输业将负重前行,11年底或可出现行业盛宴。虽然散货运输业已经走出最低点,但是在需求不可控的情况下,供给面的运力调控要使行业真正达到供需均衡还任重道远。①拆解量不断降低,占船队规模的比重仅0.1%。②船厂手持订单依然巨量,占船队规模的比例高达55%,交付压力巨大;③船东抄底造船、低点布局渐活跃,缔约量占船队规模的5%,虽然改善了成本结构,但无疑加大了供给面的压力。根据推测,2010-13年间运力增长区间分别在8-14%、9%-18%、5-10%和1-3%。