太平洋运价领涨

BDI快速回涨

2月28日，上交所发布的沿海煤炭运价指数报收726点，较上月上涨25%，其中秦皇岛到上海、广州煤炭运价分别为29.6元/吨、36.4元/吨，分别较上月上涨30.4%、11.3%。

随着春节长假效应的消退，煤炭需求逐渐恢复，特别是在神华煤炭促销刺激下，电厂拉煤积极性提高，秦皇岛锚地船舶小幅反弹，船舶周转加快，至2月底，秦皇岛港煤炭发运量已回升到70万吨左右，港口煤炭库存也从超过800万吨，下降到720万吨，处于正常生产状态，再加上前期沿海市场不好，外贸运价要好于国内，不少内外兼营船仍在外洋，使得沿海运力压力有所减轻，沿海运价全面反弹，特别是北方往华东、进江煤炭涨势明显，秦皇岛至张家港（2至3万吨）小船煤炭运价月底已上涨到36.5元/吨，并仍有上涨的空间，市场信心逐步恢复。

从月初低谷走出来，沿海运价上升速度之快超过往年，其主要原因除需求恢复性上升及北方煤港受大雾天气影响外，神华主导的第二轮煤价降价潮，令沿海市场热起来，“煤价决定运价”再次得到验证。今年以来进口煤蜂拥而至，严重挫伤了内贸煤市场，秦皇岛港口煤炭存量一度超过800万吨高位，在需求不畅背景下，神华等大型煤企重拾“降价促销”大旗，全方位疏港，在大秦线例行检修时间节点及第二季煤炭合同前，对下游企业实施“多装多优惠，合同兑现挂钩”等优惠措施，激活了煤炭市场，电厂派船积极性得到提升，特别在下旬运价涨速加快。

尽管这次神华煤价优惠超强度，给接下来的3月沿海运输市场带来较大的上升空间，但要复制去年冬季的在行情几乎不可能，这是因为目前已进入春暖花开的季节，气温上升，煤炭需求趋向淡季；去年国际市场火爆，BDI最高曾达到2300点，而今年2月份最高也不到1300点，远洋市场对国内利好推动下降；电厂可能把进口煤作为对付内贸煤价的“利器”。上述三点有理由说明了此轮反弹力度要小于去年冬季。

需求升  煤价降

沿海市场触底反弹

2月28日，波交所干散货运价报收1258点， 较上月上升13.3%。其中海岬型船2084点，上升36.7%；巴拿马型船1099点，下降18%；超灵便型船1103点，上升10.7%。

随着中国春节因素逐渐消失，国际干散货海运市场开始逐渐回暖，特别是与中国相关的太平洋市场率先上扬，推动综合指数（BDI）从底部稳步上升，月终以1258点报收，环比上涨了13.3%，将节假期间的跌幅全部收复，特别是上期超跌的海岬型船率先反弹，月终重新登上2000点，涨幅达到36.7%，其四条航线平均日租金从上月底的8000多美元，跳涨到1.4万美元，上升了75%。涨幅随后的是超灵便型船，其六条航线平均日租金月底回升到1.1万美元，基本上恢复到年前水平，再次显示该航线的平稳性。而巴拿马型船受远东—欧陆航线拖累，租金水平连续两月下跌，其四条航线平均日租金已跌破万元，月底报收8800美元。

从区域来分析，受中国节后因素刺激，在太平洋区域的三大船型（含巴拿马型船）运价快速回升，而大西洋市场比较清淡，租金与上月相比处于负增长水平，特别是巴拿马型船在太平洋要高出大西洋近一倍，海岬型船也高出六成以上，自圣诞过后大西洋区域行情逐渐走弱，直到2月份虽有反弹，但力度不大，而太平洋区域尽管也受到中国春节影响，但节后反弹迅速，基本上收复了长假期间的失利，显示中国因素对国际干散货海运市场的巨大影响。

由于即期市场租金水平快速升温，增强了船东对后市的信心，从目前的签约来看，一年期的租金普遍高于即期租金水平，其中海岬型船1年期租金已达到3万美元，巴拿马、超灵便型1年租金也在1.3万左右，较去年同期运价有较大幅度的上涨。近期持续活跃的运价衍生品市场也得到了同样反映，三大船型的远期合约价格与租船市场基本一致。